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兴业投资原油周评:疫情打压需求前景,油价连续四周跳水

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发表于 2020-3-23 18:34:13 | 显示全部楼层 |阅读模式
兴业投资原油周评:疫情打压需求前景,油价连续四周跳水
2020年3月23日
国际油价上周周中受到全球各国政府的财政和货币政策支持一度自近20年低点反弹,但随着冠状病毒疫情的继续蔓延,更多政府宣布禁令另原本低迷的原油需求进一步受抑,与此同时,沙特和俄罗斯价格战加剧供应过剩担忧,油价因此再度受挫,逼近周三触及的多年低点,连续四周大幅下挫。截至收盘,美国WTI 4月原油期货整周累计下跌30.19%,收报21.57美元/桶,当周最高触及31.89美元/桶,最低跌至20.51美元/桶。布伦特5月原油期货整周累计下跌20.46%,收报27.57美元/桶,当周最高触及33.23美元/桶,最低跌至24.50美元/桶。
美联储上周一宣布将目标利率从1%-1.25%降至0%-0.25%的新区间,并启动大规模7000亿美元量化宽松计划。美国参议院周三通过了一项扩大带薪休假和失业福利的法案。特朗普政府还计划推出一项超过1万亿美元的财政刺激方案,以抵消冠状病毒爆发对经济造成的负面影响,其中包括至少1000美元的个人现金支出。同时,新西兰央行终于加入了主要央行的行列,宣布将基准利率下调75个基点至0.25%。新西兰还宣布价值1210亿新西兰元的一揽子经济计划。随后巴西、沙特、阿联酋、埃及、丹麦和智利等其他国家的央行也纷纷采取行动。欧洲央行周四启动7500亿欧元的紧急购债计划。英国央行周四也宣布,将基准利率从0.25%下调至0.1%这一历史低位,这是本月内第二次紧急降息。英国央行还宣布,将增持价值2000亿英镑的英国政府和公司债券。此前,英国央行在本月11日将基准利率紧急下调50个基点至0.25%。英国财政部在随后公布的预算案中也提出了高达300亿英镑的经济刺激方案,英国财政大臣17日还宣布,英国政府将为企业提供3300亿英镑的政府贷款。此外,美联储和加拿大央行、欧洲央行、英国央行、日本央行和瑞士国家银行这五家主要央行也下调了互换额度的定价,并与澳大利亚、巴西、丹麦、韩国、墨西哥、挪威、新西兰、新加坡和瑞典建立了临时美元互换额度,希望防止新冠病毒疫情造成全球经济崩溃。
全球各国政府推出的更多刺激措施,同时特朗普宣布会介入沙特和俄罗斯的价格战,以及美国能源部周四早些时候宣布将购买3000万桶原油来支持面临“潜在灾难性损失”的美国石油生产商,这些原油将用来增加美国的战略石油储备。所有这些一度支持油价周四出现25%的历史最大涨幅。但是随着疫情继续发展,尚未达到峰值,以及俄罗斯表示不会屈服于沙特的压力。国际油价再度反转大幅下挫。
继美国出台欧洲旅游禁令后,欧盟史无前例关闭边境,限制未来30天非欧盟国家公民到欧洲大陆旅行。英国表示,若疫情造成人力不足,可能关闭机场和港口。同时周三美国和加拿大同意关闭两国间边境,禁止不必要的通行,时间可能为30天。随着全球航空业陷入中断以及各国出台的一系列旅行禁令,使得全球原油需求暴跌,越来越多的机构预测2020年原油需求将录得负增长。另一方面,由于人们出游受到限制,这将导致汽油消费大幅下滑。尽管市场对于库存大幅增加已经有所预期,但是如果库存增加远高于市场预期,说明交通运输业受打击程度较大,会对油价继续施加压力
受疫情逐渐蔓延的影响,全球经济下行的压力进一步加大。美国3月份纽约联储制造业指数创历史最大降幅,成为疫情将严重冲击美国生产商和经济的初步迹象之一。同时美国2月零售销售环比下降0.5%,创去年1月以来新低,而核心零售销售环比下降0.4%。摩根士丹利在一份研究报告中指出,新冠病毒将使美国陷入比预期更为严重的衰退,预计第二季度GDP将创纪录下跌超30%。一周前,该行的预期为下跌4%。此外,美国和欧元区基于市场的通胀预期指标已跌至创纪录低点,人们对全球经济出现由冠状病毒引发的衰退的担忧甚至日益加剧。宏观分析师霍尔格?茨舍皮茨(Holger Zschaepitz)指出,欧元区五年期通胀掉期已跌至0.75%,而美国五年期通胀掉期已跌至1.25%。
就在美国试图干预沙特和俄罗斯价格战之际,俄罗斯总统普京表示,拒绝屈服于俄罗斯认为来自沙特的石油勒索,这意味着价格战还会继续下去。两大石油出口国之间前所未有的冲突,可能会推动油价进一步下滑,但了解俄罗斯政府立场的知情人士表示,克里姆林宫不会率先动摇,寻求休战;普京政府多年来一直在建立储备,为这种危机做准备。虽然俄罗斯没想到沙特会发起价格战,但到目前为止,克里姆林宫有信心能比利雅得坚持得更久。
美国主要机构公布的上周原油库存大幅增长,而美国石油钻井数下降。美国石油学会(API)最新数据显示,截止3月13日当周,原油库存减少42.1万桶至4.526亿桶,预期增加293.3万桶,前值增加640万桶;精炼油库存减少360万桶,前值减少467万桶;汽油库存减少780万桶,前值减少467.9万桶。美国能源信息署(EIA)最新数据显示,截止3月13日,美国原油库存增加195.4万桶,前值为增加766.4万桶,市场预期增加440.6万桶;精炼油库存减少294多万桶,前值减少640.4,市场预期减少397.9万桶;汽油库存减少618.0万桶, 前值减少504.9万桶,市场预期增加409.1万桶。而上周美国国内原油产量增加10万桶万至1310桶/日。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示,截至3月20日当周,美国石油活跃钻井数较少19座至664座;美国石油和天然气活跃钻井总数减少20座至772座;美国当周天然气活跃钻井数减少1座至106座。从数据得知,全球疫情和石油价格战对石油产业带来了巨大的冲击,活跃钻井数大幅降低。
展望本周,原油交易者除继续关注API、EIA原油库存和和贝克休斯石油活跃钻井数据外,还需留意的美国经济数据包括:3月Markit制造业和服务业PMI初值、3月里士满联储制造业指数、2月新屋销售、2月耐用品订单、1月FHFA房价指数、每周初请失业金人数、第四季度GDP终值、第四季度PCE物价指数、2月PCE物价指数、2月个人收入与支出、3月密歇根大学消费者信心指数终值。周二的美国Markit采购经理人指数(PMI)将吸引市场参与者的眼球。市场将看到疫情对于全球制造业产生了何种影响。全球制造业衰退是当前全球经济面临的一个重大挑战,而疫情导致的供应链中断将加剧这一趋势。FYCM兴业投资分析师预期美国制造业和服务业PMI均会大幅下挫,预计美国制造业数据将跌破荣枯线50,服务业PMI将在萎缩区进一步下滑至48.8。而2月耐用品订单数据将是市场关注的焦点。由于全球航空业遭遇致命打击,本身深陷困境的波音3月以来跌去70%市值,凸显了航空制造业面临休克,而飞机制造作为美国耐用品订单数据重要组成部分,3月大幅下挫料板上钉钉,市场将关注2月是否已经出现一些负面的信号。我们预计2月份耐用品订单将下降0.9%,1月份数据为下降0.2%。不包括运输在内的核心耐用品订单预计下降0.2%,上月增幅由0.9%下修为0.8%;不包括国防在内的核心耐用品订单预计下降0.3%,上月增幅由3.6%上修为3.7%;不包括飞机的非国防耐用品订单料下降0.1%,上月增长1.1%。此外,美联储最为青睐的通胀数据——2月PCE物价指数也是市场关注的重点。预计2月核心PCE指数环比上涨0.1%,增幅与上月持平,同比将上涨1.6%,上月数据为上涨1.6%,同时预计1月个人开支环比增长0.3%,个人收入环比增长0.3%。虽然美国向全球发起了贸易战,该国经济似乎并没有受到贸易冲突的影响,但全球爆发的冠状病毒疫情将拖累其陷入衰退。此外,本周美国参议院将就刺激法案重新进行投票,若获得通过,料提振市场乐观情绪,有望推高原油等风险资产。最后,冠状病毒疫情的发展也是时刻影响着投资者的情绪,疫情进一步蔓延将对油价产生更多负面影响。
技术面上看,美油周图保利加通道扩散,油价在下轨下方发展,14周和20周均线看跌,慢步随机指数在超卖区震荡走低。K线图收大实体阴线,表明抛压强劲,预计本周油价或继续震荡走低。支撑分别位于20.80、20.00、19.00,阻力依次是23.00、25.00、27.30。
布油周图保利加通道扩散,油价在下轨下方发展,14周和20周均线看跌,慢步随机指数在超卖区继续走低。K线图收长下影实体阴线,表明下方有逢低买盘,预计本周油价或继续震荡走低。支撑分别位于25.00、23.80、22.40,阻力依次是28.50、30.90、31.20。

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